Оценка Бизнеса
Оценка компаний с отрицательной прибылью
В большинстве примеров проведения оценок, разбиравшихся нами до сих пор в данной книге, мы рассматривали фирмы, имевшие положительную прибыль. В этой главе мы изучим подмножество фирм с отрицательной или с чрезвычайно низкой прибылью. Такие фирмы мы будем относить к категории проблемных (troubled firms). Вначале мы рассмотрим, почему фирмы имеют отрицательную прибыль, а затем разберем те способы, которые позволяют адаптировать процесс оценки так, чтобы учесть причины, лежащие в основе проблемы. Читать подробнее»
Оценка молодых или начинающих фирм
Многие из тех фирм, которые мы оцениваем в наших статьях, относятся к публично торгуемым компаниям и имеют установившуюся деловую практику. Но как обстоит дело с молодыми фирмами, только начавшими свою деятельность? Многие аналитики утверждают, что эти фирмы нельзя оценить, поскольку они не имеют никакой истории и в некоторых случаях не располагают ни товарами, ни услугами на продажу. Читать подробнее»
Стоимость собственного капитала и стоимость капитала
В качестве источника средств для финансирования своих инвестиций фирмы используют инвесторов в собственный капитал (в акции), а также кредиторов. Ожидаемая доходность для инвесторов вакцин должна включать премию за риск инвестирования в акции, содер¬жащийся в этой инвестиции. Мы называем эту ожидаемую доходность стоимостью собственного капитала. Аналогично этому, доход, который кредиторы ожидают получить на свои инвестиции, включает премию за риск дефолта. Читать подробнее»
Оценка фирм, оказывающих финансовые услуги
Аналитик, пытающийся оценить банки, страховые компании и другие фирмы, оказывающие финансовые услуги, сталкивается с особыми проблемами, и происходит это по двум причинам. Первая причина кроется в природе их бизнеса, затрудняющей определение и долга, и реинвестиций, а это усложняет оценку денежных потоков. Вторая же причина заключается в том, что такие фирмы подвергаются сильному регулированию, поэтому необходимо рассматривать последствия требований, связанных с этим регулированием. Мы начинаем с рассмотрения аспектов, придающих уникальный характер фирмам, которые оказывают финансовые услуги, а также методов работы с возникающими здесь проблемами. Читать подробнее»
Оценка стоимости бизнеса методом дисконтированного денежного потока
Инвесторы, как правило, покупают и продают отдельные акции. Компании же часто покупают и продают бизнес (предприятие) целиком. Например, когда в 2001 г. Diageo продала свое подразделение Pillsbury компании General Mills за 10,4 млрд. дол., можете быть уверены: до завершения сделки и продавец, и покупатель не смыкали глаз немало ночей напролет, лишь бы удостовериться, что не прогадали и назначили правильную цену. Читать подробнее»
